New tax scheme for tax defaulters

Chennai:

Have you paid your taxes? If not you still have four more months to pay the taxes under The Income Tax Declaration Scheme 2016 which is applicable from June 1.

Under the scheme, those who have not declared income correctly in earlier years would be taxed at the rate of 30 per cent besides a ‘Krishi Kalyan Cess’ of 25pc on the taxes payable and a penalty at the rate of 25pcof the taxes payable.

Meenakshi J Goswami, commissioner of Income tax and official spokesperson of Central Board of Direct taxes, said that the scheme shall apply to undisclosed income whether in the form of investment in assets or otherwise pertaining to financial year 2015-16 or earlier.

If the declaration is the form of investment in assets, the Fair Market Value of such asset as on 1st June 2016 shall be deemed to be the undisclosed income under the Scheme. However, foreign assets or income to which the Black Money Act 2015 applies are not eligible for declaration under this scheme, she said.

She said that no scrutiny and enquiry under the Income-tax Act or the Wealth tax Act shall be undertaken in respect of such declarations