Banks in TN asked to provide info on cash deposits during demonetisation to Income Tax by Jan 31

Chennai:

Any deposits above Rs 2.5 lakh in your savings bank account and Rs 12.5 lakh in your current account in cooperative banks or post offices after demonetisation would be brought under the scanner of income tax.

Income Tax department has asked the banks especially Cooperative Banks and Post offices to furnish statement of financial transaction (SFT) pertaining to cash deposits from November 8 to December 30 by January 31, 2017 in a major drive against black money transactions during the period.

“If the banks fail to comply, then action would be taken against bank officials. They could even face jail for a period of six months,” warned R V Reddy, director of income tax (Intelligence and Criminal Investigation).

“Usually, banks file annual information returns (AIR) on October and May every year. But now we have sought statement of financial transaction from November 8 to December 30,” said Reddy.

Interestingly, the focus is primarily on cash deposits in cooperative banks and post offices. It is learnt that the deposits have gone up phenomenally (more than three times) in these banks once demonetisation of Rs 500 and Rs 1,000 currencies was announced.

There are total of 330 cooperative banks in the state and deposits here are unaccounted for. Now under the scheme, it will be mandatory for the cooperative banks to furnish the details of depositors to Director General Income Tax (systems) which would be accessed by the Intelligence and criminal investigation department of Income Tax.

All the deposits will have to be accounted for and the PAN number of each depositor is mandatory.  “We will verify the Pan details as well as the deposits once it is put in our server and if we find any mismatch, then the depositor who is trying to evade tax will be penalised,” said Reddy.

“We will be having the details of the data of depositors during the first week of February,” said Reddy. Last year, action was initiated against 100 banks for failing to file the AIR.

To a query on the quantity of black money in the state, he said it is difficult to quantify it.